코스피시장 8월 횡단면분석 상하위 10%
상위 10%
1 (주)모나미
2 유니온머티리얼(주)
3 (주)남영비비안
4 삼화콘덴서공업(주)
5 명문제약(주)
6 (주)혜인
7 (주)유니온
8 (주)더존비즈온
9 진원생명과학(주)
10 한국프랜지공업(주)
11 고려산업(주)
12 부산산업(주)
13 케이씨코트렐(주)
14 (주)남선알미늄
15 (주)덕성
16 신풍제약(주)
17 (주)F&F
18 일진머티리얼즈(주)
19 (주)화승인더스트리
20 (주)국보
21 (주)에이프로젠케이아이씨
22 우리들제약(주)
23 삼화전기(주)
24 에이프로젠제약(주)
25 (주)필룩스
26 삼양식품(주)
27 (주)신세계인터내셔날
28 (주)한창
29 (주)쌍방울
30 한미반도체(주)
31 (주)국동
32 대원제약(주)
33 디피씨(주)
34 (주)우신시스템
35 아남전자(주)
36 (주)동아지질
37 (주)세우글로벌
38 (주)이엔플러스
39 (주)인디에프
40 써니전자(주)
41 샘표(주)
42 (주)세화아이엠씨
43 부광약품(주)
44 (주)우성사료
45 케이지동부제철(주)
46 (주)마니커
47 (주)팜스코
48 (주)만도
49 (주)티웨이홀딩스
50 (주)신원
51 (주)호텔신라
52 우리들휴브레인(주)
53 (주)한진중공업
54 (주)넥스트사이언스
하위 10%
1 (주)쎌마테라퓨틱스
2 쌍용자동차(주)
3 (주)와이지플러스
4 (주)청호컴넷
5 한성기업(주)
6 (주)대웅
7 에스케이디스커버리(주)
8 (주)엔에스쇼핑
9 페이퍼코리아(주)
10 일정실업(주)
11 전방(주)
12 하이트진로홀딩스(주)
13 유니퀘스트(주)
14 (주)서연
15 (주)한화
16 (주)인팩
17 (주)세아홀딩스
18 한국테크놀로지그룹(주)
19 금호전기(주)
20 대성홀딩스(주)
21 대한제분(주)
22 (주)코리아써키트
23 (주)엔케이
24 CS홀딩스(주)
25 (주)한독
26 (주)S&T홀딩스
27 KG케미칼(주)
28 (주)세아제강지주
29 대상홀딩스(주)
30 두산인프라코어(주)
31 SK(주)
32 (주)한솔케미칼
33 한미사이언스(주)
34 두산중공업(주)
35 코스맥스비티아이(주)
36 (주)두산
37 (주)경동인베스트
38 제이준코스메틱(주)
39 (주)이수페타시스
40 대동공업(주)
41 (주)LG화학
42 일신방직(주)
43 (주)삼천리
44 (주)현대리바트
45 이화산업(주)
46 삼성물산(주)
47 한화솔루션(주)
48 삼성중공업(주)
49 (주)셀트리온
50 (주)한섬
51 대창단조(주)
52 한일홀딩스(주)
53 (주)다우기술
54 KISCO홀딩스(주)
유가증권시장의 12월 결산 비금융업 기업을 대상으로 분석한 결과입니다.
상위 10% 종목에서는 1번이 가장 높은 예상수익률 종목입니다(내림차순).
하위 10% 종목에서는 1번이 가장 낮은 예상수익률 종목입니다(오름차순).
백테스팅 결과 평균수익률(단위 : %)
3년 2년 1년
코스피 -0.049 0.091 1.064
상위 10% 1.252 0.542 2.836
하위 10% -0.915 -1.148 -0.296
3년 2년 1년
코스피 -0.049 0.091 1.064
상위 20개 2.287 0.870 3.893
하위 20개 -2.058 -2.628 -1.852
여기서 사용한 모형에 대한 설명은 퀀트모형 게시판의 '횡단면분석을 이용한 주가예측모형' 게시글에 있습니다.
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코스닥시장 7월 횡단면분석 상하위 10%
상위 10%
1 (주)대림제지
2 (주)오스코텍
3 카페24(주)
4 에이치엘비생명과학(주)
5 (주)셀트리온제약
6 (주)미래컴퍼니
7 디아이티(주)
8 (주)비에이치
9 (주)에이프로젠헬스케어앤게임즈
10 (주)인바디
11 (주)텔콘알에프제약
12 (주)케이엠더블유
13 (주)엘앤에프
14 (주)지트리비앤티
15 (주)다나와
16 (주)에스티큐브
17 (주)CMG제약
18 한국기업평가(주)
19 (주)인콘
20 (주)대명소노시즌
21 (주)에코프로
22 (주)진로발효
23 더이앤엠(주)
24 (주)이엘피
25 (주)아미노로직스
26 (주)네패스
27 테고사이언스(주)
28 (주)고영테크놀러지
29 (주)바이오톡스텍
30 (주)예스티
31 한일네트웍스(주)
32 에스케이씨솔믹스(주)
33 동국제약(주)
34 (주)한국아트라스비엑스
35 엘비세미콘(주)
36 에스케이머티리얼즈(주)
37 (주)웨이브일렉트로닉스
38 크리스탈지노믹스(주)
39 오스템임플란트(주)
40 나이스평가정보(주)
41 (주)컴투스
42 (주)포스코아이씨티
43 (주)디딤
44 삼륭물산(주)
45 (주)헬릭스미스
46 우리산업(주)
47 글로벌텍스프리(주)
48 (주)이크레더블
49 경남제약(주)
50 (주)나이스디앤비
51 삼지전자(주)
52 (주)액토즈소프트
53 (주)상상인
54 (주)코엔텍
55 콜마비앤에이치(주)
56 (주)네오팜
57 (주)바텍
58 (주)디에스케이
59 (주)모두투어네트워크
60 (주)인터로조
61 대화제약(주)
62 (주)원익큐브
63 (주)정원엔시스
64 (주)드림어스컴퍼니
65 (주)로보스타
66 (주)대창솔루션
67 나노캠텍(주)
68 (주)엔에이치엔벅스
69 (주)디지캡
70 (주)프로텍
71 쌍용정보통신(주)
72 (주)안랩
하위 10%
1 (주)와이비엠넷
2 SK바이오랜드(주)
3 라온시큐어(주)
4 (주)비트컴퓨터
5 메가엠디(주)
6 한국전자인증(주)
7 (주)로보로보
8 (주)유비케어
9 아이크래프트(주)
10 (주)오픈베이스
11 (주)상보
12 엔시트론(주)
13 (주)에이비프로바이오
14 한국정보인증(주)
15 (주)초록뱀미디어
16 (주)유비쿼스홀딩스
17 (주)스페코
18 (주)씨젠
19 (주)다우데이타
20 (주)케이엠
21 (주)시큐브
22 (주)일지테크
23 엔에이치엔한국사이버결제(주)
24 (주)웰크론
25 (주)현대공업
26 한일단조공업(주)
27 옴니시스템(주)
28 (주)삼진엘앤디
29 (주)인성정보
30 (주)동국에스엔씨
31 (주)에이치알에스
32 삼보산업(주)
33 (주)제넨바이오
34 (주)에스지엔지
35 (주)에이디테크놀로지
36 우리조명(주)
37 (주)코스나인
38 (주)아이에스시
39 (주)레이언스
40 코드네이처(주)
41 (주)파워넷
42 (주)에코마이스터
43 (주)원풍
44 (주)엔터메이트
45 (주)엠에스오토텍
46 (주)케이엔엔
47 (주)디알텍
48 (주)아이즈비전
49 유니슨(주)
50 (주)드림시큐리티
51 (주)진매트릭스
52 아진산업(주)
53 테라셈(주)
54 (주)메디아나
55 (주)썸에이지
56 (주)글로벌스탠다드테크놀로지
57 (주)에스에프에이반도체
58 (주)셀리버리
59 (주)오공
60 삼천리자전거(주)
61 (주)이건홀딩스
62 키네마스터(주)
63 (주)인터파크홀딩스
64 (주)휴네시온
65 (주)아이씨케이
66 (주)노바텍
67 (주)에스폴리텍
68 유비벨록스(주)
69 (주)에프에스티
70 (주)티에스이
71 (주)네오위즈홀딩스
72 (주)그린플러스
코스닥시장의 12월 결산 비금융업 종목을 대상으로 분석한 결과입니다.
상위 10% 종목에서는 1번이 가장 높은 예상수익률 종목입니다(내림차순).
하위 10% 종목에서는 1번이 가장 낮은 예상수익률 종목입니다(오름차순).
백테스팅 결과 평균수익률(단위 : %)
3년 2년 1년
코스피 0.517 -0.159 0.782
상위 10% 1.782 1.370 2.105
하위 10% -0.759 -1.378 -2.255
3년 2년 1년
코스피 0.517 -0.159 0.782
상위 20개 1.357 0.514 -0.574
하위 20개 -3.166 -4.178 -5.437
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코스피시장 7월 횡단면분석 상하위 10%
상위 10%
1 (주)한진중공업
2 삼화콘덴서공업(주)
3 부산산업(주)
4 (주)에이프로젠케이아이씨
5 (주)F&F
6 (주)인스코비
7 (주)이엔플러스
8 (주)대덕
9 (주)화승인더스트리
10 (주)제이콘텐트리
11 (주)세우글로벌
12 에이프로젠제약(주)
13 남광토건(주)
14 (주)이수화학
15 (주)필룩스
16 (주)셀트리온
17 롯데케미칼(주)
18 롯데지주(주)
19 (주)MH에탄올
20 삼호개발(주)
21 금호산업(주)
22 부광약품(주)
23 현대로템(주)
24 (주)제주항공
25 AK홀딩스(주)
26 (주)동방
27 무림피앤피(주)
28 (주)호텔신라
29 아세아시멘트(주)
30 디피씨(주)
31 한미약품(주)
32 금호석유화학(주)
33 (주)신세계인터내셔날
34 (주)동아지질
35 (주)포스코케미칼
36 씨제이씨지브이(주)
37 (주)아모레퍼시픽
38 에스케이하이닉스(주)
39 대한유화(주)
40 한국화장품(주)
41 (주)넥스트사이언스
42 (주)윌비스
43 (주)케이씨씨
44 다스코(주)
45 (주)덕성
46 환인제약(주)
47 태평양물산(주)
48 제이준코스메틱(주)
49 일성건설(주)
50 (주)대웅제약
51 그랜드코리아레저(주)
52 성신양회(주)
53 (주)삼성출판사
54 (주)효성
하위 10%
1 케이지동부제철(주)
2 샘표(주)
3 유니온머티리얼(주)
4 (주)팜스코
5 한국프랜지공업(주)
6 (주)메타랩스
7 (주)카카오
8 케이씨코트렐(주)
9 (주)유니온
10 (주)경방
11 대원화성(주)
12 에이치엠엠(주)
13 하이트진로홀딩스(주)
14 일양약품(주)
15 (주)엘지하우시스
16 제일파마홀딩스(주)
17 평화산업(주)
18 (주)주연테크
19 SK(주)
20 씨에스윈드(주)
21 세종공업(주)
22 (주)인팩
23 비케이탑스(주)
24 대성홀딩스(주)
25 (주)신성이엔지
26 에이치에스디엔진(주)
27 (주)풀무원
28 (주)한진
29 (주)쎌마테라퓨틱스
30 (주)남영비비안
31 대상홀딩스(주)
32 (주)세아제강지주
33 코오롱글로벌(주)
34 (주)서연
35 대림비앤코(주)
36 (주)한국전자홀딩스
37 태경케미컬(주)
38 한국단자공업(주)
39 (주)청호컴넷
40 (주)디알비동일
41 (주)휴비스
42 (주)서흥
43 (주)케이씨
44 (주)디아이씨
45 이건산업(주)
46 신송홀딩스(주)
47 (주)S&T홀딩스
48 (주)남선알미늄
49 (주)엔에스쇼핑
50 (주)금양
51 (주)TCC스틸
52 아이에스동서(주)
53 (주)한섬
54 한솔테크닉스(주)
유가증권시장의 12월 결산 비금융업 기업을 대상으로 분석한 결과입니다.
상위 10% 종목에서는 1번이 가장 높은 예상수익률 종목입니다(내림차순).
하위 10% 종목에서는 1번이 가장 낮은 예상수익률 종목입니다(오름차순).
백테스팅 결과 평균수익률(단위 : %)
3년 2년 1년
코스피 -0.222 -0.243 0.092
상위 10% 0.843 0.015 1.249
하위 10% -1.443 -1.931 -2.407
3년 2년 1년
코스피 -0.222 -0.243 0.092
상위 20개 1.584 0.029 1.670
하위 20개 -2.569 -3.462 -4.417
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횡단면분석을 이용한 주가예측모형
횡단면분석을 이용한 주가예측모형은 미래 주식수익률을 k개의 요인으로 나타낼 수 있다고 가정합니다. 구체적으로 이 모형에서는 어떤 주식의 이번 월 수익률은 해당 주식의 지난 월 k개의 요인값과 각 요인의 이번 월 계수값 기대치의 곱으로 나타냅니다. 계수값 기대치는 횡단면분석을 통해서 추정합니다.
횡단면분석을 이용한 주가예측모형을 실행하는 절차는 다음과 같습니다.
1. 요인선별
미래 주식수익률에 영향을 주는 것으로 알려진 변수들(과거 주식수익률, 회전율, 재무비율 등) 중에서 통계적인 방법을 통해 요인을 선별합니다.
2. 요인의 계수값 추정
선별된 요인으로 개별주식의 횡단면에 대한 다중회귀분석을 실시하여 각 요인에 대한 계수값을 추정합니다.
(종속변수 : t월 시점의 주식수익률, 독립변수 : t-1월 시점의 k개 요인)
r : 주식수익률
P : 각 요인에 대한 계수값
F : 요인
3. 주식수익률 예측
k개의 요인과 계수값 기대치 곱을 합하여 다음 월의 주식수익률을 예측합니다.
각 요인의 계수값 기대치는 직전 12개월 계수값을 평균해서 구합니다.
E(r) : 예측수익률
E(P) : 계수값 기대치
F : 요인
여기서 소개한 횡단면분석을 이용한 주가예측모형은 Haugen and Baker(1996)에서 처음으로 발표하였습니다.
이 모형은 한국의 유가증권시장과 코스닥시장에서 모두 효과적인 것으로 나타났습니다(옥기율, 이민규, 2019a, 2019b).
코스닥시장을 대상으로 2003년부터 2018년까지의 기간 동안 검증한 결과는 다음과 같습니다.
(자료원 : 옥기율, 이민규, 2019b, p. 152)
여기서 P1은 예측수익률이 가장 낮은 주식들로 이루어진 포트폴리오이고 P10은 예측수익률이 가장 높은 주식들로 이루어진 포트폴리오입니다. P1의 평균수익률은 -2.33%, P10의 평균수익률은 2.27%로 나타나서 주가예측모형이 효과적임을 알 수 있습니다. P10-P1은 P10을 매수하고 P1을 공매도하는 헤지포트폴리오이며 평균수익률은 4.60%로 나타나 주가예측모형을 이용한 롱숏 전략도 효과적임을 알 수 있습니다.
참고문헌
Haugen, R. and Baker, N., 1996, Commonality in the Determinants of Expected Stock Returns, Journal of Financial Economics, 41, pp. 401-439.
옥기율, 이민규, 2019a, 횡단면분석과 기술적분석을 이용한 거래규칙에 관한 연구, Journal of the Korean Data Analysis Society, 21권 5호, pp. 2523-2533.
옥기율, 이민규, 2019b, 코스닥시장에서의 주가예측모형에 관한 연구, 한국사회과학연구, 38권 3호, pp. 141-162.
